(4)如果公司明年有一投資機會(項目)，該投資項目能夠給公司帶來1000萬元的凈現值，但該投資機會所需的投資無法通過內部留 利潤來滿足，公司現有股東也沒有資金為該投資項目投入資金，新項目的投資資金必須通過發行新股籌資，在市場完美的情況下，分析該項目凈現值的歸屬(是歸現有股東還是歸新股東，或者現有股東和新股東共同分享)。

1．甲公司是一家上市公司，預計凈利潤會持續增長，股利也隨之增長，公司股東所求的投資回報率為15%，預期1年后可分得現金股利為2元，此后現金股利每年以10%速率增長。該公司1年后預期每股收益為3.33元，公司的凈資產收益率為25%。要求：(1）利用股票估價模型，計算該公司股票的內在價值：(2）計算該公司增長機會的現值（PVGO)。看清題目，不要亂答

W公司預計下年度的每股盈利為2元，凈資產報酬率為15%，并假設該凈資產報酬率未來一起保持不變，投資者對該股票要求的投資報酬率為10%。（3）假定公司未來沒有更好的投資機會，公司留存的利潤投資后每年只能獲得10%的投資收益率，分析此時公司股利分配率的高低對目前股價的影響（4）如果公司明年有一投資機會（項目），該投資項目能夠給公司帶來1000萬元的凈現值，但該投資機會所需的投資無法通過內部留存利潤來滿足，公司現有股東也沒有資金為該投資項目投入資金，新項目的投資資金必須通過發行新股籌資，在市場完美的情況下，分析該項目凈現值的歸屬（是歸現有股東還是歸新股東，或者現有股東和新股東共同分享

W公司預計下年度的每股盈利為2元，凈資產報酬率為15%，并假設該凈資產報酬率未來一起保持不變，投資者對該股票要求的投資報酬率為10%。（3）假定公司未來沒有更好的投資機會，公司留存的利潤投資后每年只能獲得10%的投資收益率，分析此時公司股利分配率的高低對目前股價的影響（4）如果公司明年有一投資機會（項目），該投資項目能夠給公司帶來1000萬元的凈現值，但該投資機會所需的投資無法通過內部留存利潤來滿足，公司現有股東也沒有資金為該投資項目投入資金，新項目的投資資金必須通過發行新股籌資，在市場完美的情況下，分析該項目凈現值的歸屬（是歸現有股東還是歸新股東，或者現有股東和新股東共同分享

W公司預計下年度的每股盈利為2元，凈資產報酬率為15%，并假設該凈資產報酬率未來一起保持不變，投資者對該股票要求的投資報酬率為10%。（1）公司如果在未來將全部利潤分配給股東，保持零增長，計算該股票的價值。（5分）（2）如果公司未來將每年利潤的40%留存，60%分配股利，計算股票的價值。（5分）（3）假定公司未來沒有更好的投資機會，公司留存的利潤投資后每年只能獲得10%的投資收益率，分析此時公司股利分配率的高低對目前股價的影響。（5分）（4）如果公司明年有一投資機會（項目），該投資項目能夠給公司帶來1000萬元的凈現值，但該投資機會所需的投資無法通過內部留存利潤來滿足，公司現有股東也沒有資金為該投資項目投入資金，新項目的投資資金必須通過發行新股籌資，在市場完美的情況下，分析該項目凈現值的歸屬（是歸現有股東還是歸新股東，或者現有股東和新股東共同分享）。（5分）