17.DA目前是一家無(wú)杠桿公司，公司預(yù)期將產(chǎn)生永續(xù)性的EBIT為333萬(wàn)元，公司所得稅稅率是40%，由此可得稅后利潤(rùn)為200萬(wàn)元。稅后的全部利潤(rùn)用于股利分配。權(quán)益資本成本20%。要求:(1)(4分)DA公司的價(jià)值是多少?(2)(4分)公司擬調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，增加400萬(wàn)元債務(wù)，債務(wù)資本的成本是10%。在同行業(yè)中，無(wú)杠桿公司的權(quán)益資本成本為20%。DA的新價(jià)值將是多少?(3)(7分)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)后的加權(quán)平均資本成本是多少?

1．某公司年度銷(xiāo)售凈額為28000萬(wàn)元，息稅前利潤(rùn)為8000萬(wàn)元，固定成本為3200萬(wàn)元，變動(dòng)成本率為60%，資本總額為20000萬(wàn)元，其中債務(wù)資本比例占40%，平均年利率8%◇要求：分別計(jì)算該公司的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)。2．某企業(yè)目前擁有資本1000萬(wàn)元，其結(jié)構(gòu)為：債務(wù)資本20%（年利息20萬(wàn)元）,普通股權(quán)益資本80%（發(fā)行普通股10萬(wàn)股，每股面值80元），所得稅稅率25%。現(xiàn)準(zhǔn)備追加籌資400萬(wàn)元，有兩個(gè)籌資方案可供選擇：第一種方案為全部發(fā)行普通股：增發(fā)5萬(wàn)股，每股面值80元。第二種方案為全部籌集長(zhǎng)期債務(wù)：利率為10%，利息為40萬(wàn)元。要求：(1）計(jì)算無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)及無(wú)差別點(diǎn)的每股收益。(2）企業(yè)追加籌資后，預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)160萬(wàn)元，該企業(yè)應(yīng)選擇哪個(gè)籌資方案。3．某公司擬通過(guò)債券和普通股籌集資金，其中50％通過(guò)發(fā)行債券籌資，籌資費(fèi)率為2%，債券的年利率為10%，所得稅率為25%；剩余50％通過(guò)發(fā)行普通股籌集，籌資費(fèi)率為3%，第一年預(yù)期股利率為10%，以后各年増長(zhǎng)4%◇要求：分別計(jì)算該公司的個(gè)

假設(shè)公司U是一家全權(quán)益的公司，每年獲得8000萬(wàn)元的息稅前收益，且具有永續(xù)性，公司的權(quán)益資本成本是10%。而公司L是一家杠桿公司，其債務(wù)資本成本為5000萬(wàn)元，負(fù)債利率為5%。除資本結(jié)構(gòu)外，兩家公司完全相同。計(jì)算公司U和公司L的公司價(jià)值、權(quán)益價(jià)值，以及公司L的權(quán)益資本成本和加權(quán)平均資本成本。

A公司預(yù)計(jì)其息稅前利潤(rùn)將一直保持在每年200萬(wàn)元的水平上，目前該公司沒(méi)有債務(wù)，只有市價(jià)12元的50萬(wàn)股普通股股票，普通股資本成本16％，若公司所得稅稅率為20％。(1)若該公司計(jì)劃以10％的利率借入400萬(wàn)元的銀行借款進(jìn)行融資，則公司的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為多少？(2)若在(2)融資成功的條件下，此時(shí)公司的加權(quán)資本成本為多少？

A公司預(yù)計(jì)其息稅前利潤(rùn)將一直保持在每年200萬(wàn)元的水平上，目前該公司沒(méi)有債務(wù)，只有市價(jià)12元的50萬(wàn)股普通股股票，普通股資本成本16％，若公司所得稅稅率為20％。(1)若該公司計(jì)劃以10％的利率借入400萬(wàn)元的銀行借款進(jìn)行融資，則公司的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為多少？(2)若在(2)融資成功的條件下，此時(shí)公司的加權(quán)資本成本為多少？