17.DA目前是一家無杠桿公司，公司預期將產(chǎn)生永續(xù)性的EBIT為333萬元，公司所得稅稅率是40%，由此可得稅后利潤為200萬元。稅后的全部利潤用于股利分配。權(quán)益資本成本20%。要求:(1)(4分)DA公司的價值是多少?(2)(4分)公司擬調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，增加400萬元債務(wù)，債務(wù)資本的成本是10%。在同行業(yè)中，無杠桿公司的權(quán)益資本成本為20%。DA的新價值將是多少?(3)(7分)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)后的加權(quán)平均資本成本是多少?

A公司是全權(quán)益融資公司，價值為2000萬元，權(quán)益β=1.5，B公司價值同樣為全權(quán)益融資，價值為3000萬元，股票β=2.0。現(xiàn)兩家公司合并成一家公司，并引入負債，其債務(wù)權(quán)益比保持在2，債務(wù)β=0.2。不考慮稅收及合并協(xié)同效應(yīng)的影響。無風險利率為5%，市場風險溢價為6%，求合并后新公司的加權(quán)平均資本成本。

假設(shè)公司U是一家全權(quán)益的公司，每年獲得8000萬元的息稅前收益，且具有永續(xù)性，公司的權(quán)益資本成本是10%。而公司L是一家杠桿公司，其債務(wù)資本成本為5000萬元，負債利率為5%。除資本結(jié)構(gòu)外，兩家公司完全相同。計算公司U和公司L的公司價值、權(quán)益價值，以及公司L的權(quán)益資本成本和加權(quán)平均資本成本。

假設(shè)公司A是一個全權(quán)益無負債公司，其資產(chǎn)市值為6000萬元，有300萬股股票發(fā)行在外，每股價格為20元。現(xiàn)在公司的管理層想改變公司的資本結(jié)構(gòu)，希望通過發(fā)行3000萬元債務(wù)來回購股票,債務(wù)的利率為10%。求上市公司的息稅前利潤（EBIT為多少時，公司選擇新的資本結(jié)構(gòu)對其每股收益（EPS）無影響

安德公司的息稅前收益為600萬元，公司所得稅率40%，公司權(quán)益成本12%，如果借債，借款利率為8%，假設(shè)公司的收益不變，所有者的收益都以股利的形式支付給股東。要求：(1）按照MM理論，公司的負債為0時，其價值是多少？e(2）當債務(wù)為500萬元或800萬元時，價值又是多少