大華股份有限公司（以下簡稱大華公司）2014年2月2日銷售其生產的設備一臺給其擁有80%股份的被投資企業華達公司。大華公司銷售該產品的銷售成本為84萬元，銷售價款為120萬元，銷售毛利率為30%。華達公司支付價款總額為140.4萬元（含增值稅），另支付運雜費2萬元、發生安裝調試費用4萬元，于2014年6月10日竣工驗收交付使用。華達公司采用年限平均法計提折舊，該設備用于行政管理（假定增值稅可以抵扣），使用年限為3年，預計凈殘值為原價的0。所得稅均采用資產負債表債務法核算，所得稅稅率為25%。 要求： （1）假定該設備在使用期滿時進行清理，編制大華公司2014年度、2015年度、2016年度、2017年度編制合并財務報表時有關購買、使用該設備的抵消分錄。 （2）假定該設備于2016年6月20日提前進行清理，在清理中發生清理費用5萬元。設備變價收入65萬元（為簡化核算，有關稅費略）。編制大華公司2016年度編制合并會計報表時有關該設備的抵消分錄。

A公司正面臨設備的選擇決策。 它可以購買8臺甲型設備，每臺價格8 000元。甲型設備將于第4年末更換， 預計無殘值收入。 另一個選擇是購買10臺乙型設備來完成同樣的工作，每臺價格5 000元。 乙型設備需于3年后更換，在第3年未預計有500元/臺的殘值變現收入。 該公司此項投資的機會成本為10%;所得稅率為30%(假設該公司將一直盈利)， 稅法規定的該類設備折舊年限為3年，殘值率為10%; 預計選定設備型號后，公司將長期使用該種設備，更新時不會隨意改變設備型號，以便與其他作業環節協調。 要求:分別計算采用甲、乙設備的平均年成本，并據此判斷應購買哪一種設備。計算每年現金凈流量 已知: (P/A, 10%，3)=2. 4869， (P/A, 10%，4)=3. 1699, (P/F, 10%,3) =0.7513,(P/F, 10%,4) =0. 683

假設A公司于2016年12月31日以5000萬美元現金收購B公司30%股權，并在5年之后以1億美元價格出售。假設B公司2016年凈收入4000萬,未來每年均保持5%的收入增速,凈利潤率每年均為10%,其中20%用于現金分紅。（一)假設全部通過自有現金收購,請計算該情形下A公司的IRR(二)基于題目一中計算的IRR,假設希望使得該IRR提升至原來的2倍(假設并購價格和出售價格均不變),則在并購時使用何種水平的杠桿率?(假設為零息,且在第五年末一次性償還)。

1．甲公司準備以4000萬元的價格來收購乙公司，擬采用杠桿收購的方式資金來源于兩方面，甲公司投入自有資金和銀行借款，其中銀行借款為3000萬元，年利率為8%，在今后的6年中每年等額還本，并支付每年年末未償還本金的利息。目前乙公司的B值為1.2，負債比率為30%，如果并購成功，乙公司仍作為甲公司的獨立子公司，其負債比率提高到50%,3值增加到1.6。并購前，乙公司的銷售收入為40000萬元，銷售稅前利潤率為5%。如果市場平均風險報酬率為12%，無風險報酬率為8%，所得稅稅率為30%。要求：就以下兩種情況分別估算甲公司并購乙公司的出價（公司自由現金流量法）:(1）并購后5年中每年銷售收入逐年遞增8%，從第6年開始，銷售收入保持在第5年的水平上，固定資本與營運資本占銷售收入的比重分別為15％和3%,只能產生6年的自由現金流量。(2）如果并購前5年的自由現金流量與（1）相同，第6年開始每年的自由現金流量保持在第5年的水平上固定不變，并一直持續下去。

甲公司準備以4000萬元的價格來收購乙公司，擬采用杠桿收購的方式資金來源于兩方面，甲公司投入自有資金和銀行借款，其中銀行借款為3000萬元，年利率為8%，在今后的6年中每年等額還本，并支付每年年末未償還本金的利息。目前乙公司的B值為1.2，負債比率為30%，如果并購成功，乙公司仍作為甲公司的獨立子公司，其負債比率提高到50%,3值增加到1.6。并購前，乙公司的銷售收入為40000萬元，銷售稅前利潤率為5%。如果市場平均風險報酬率為12%，無風險報酬率為8%，所得稅稅率為30%。要求：就以下兩種情況分別估算甲公司并購乙公司的出價（公司自由現金流量法）:問題：(1）并購后5年中每年銷售收入逐年遞增8%，從第6年開始，銷售收入保持在第5年的水平上，固定資本與營運資本占銷售收入的比重分別為15％和3%,只能產生6年的自由現金流量。(2）如果并購前5年的自由現金流量與（1）相同，第6年開始每年的自由現金流量保持在第5年的水平上固定不變，并一直持續下去。