某公司目前的資本來源包括每股面值1元的普近股800萬股和平均利率為10%的3000萬元債務。該公司現在擬投產一個新產品，該項目需要投資4000萬元，預期投產后每年可增加營業利潤(息稅前盈余)400萬元。該項目備選的籌資方案有兩個:(1)按11%的利率發行債券:(2)按20元/股的價格增發普通股。該公司目前的息稅前盈余為1600萬元:公司適用的所得稅率為40%:證券發行費可忽略不計。要求:(1)計算按不同方案籌資后的普通股每股收益。(2)計算增發普通股和債券籌資的每股收益無差別點。(3)計算籌資前的財務杠桿和按兩個方案籌資后的財務杠桿?！?4)根據以上計算結果分析，該公司應當選擇哪一種籌資方式?理由是什么?●(5)如果新產品可提供1000萬元或4000萬元的新增營業利潤，在不考慮財務風險的情況下，公司應選擇哪一種籌資方式?

1.老師，我在學習財管時，學到籌資中，杠桿效應等，說債務的資本成本小于股權的資本成本(此處說留存收益)，那么請問，真實的實際工作是一般在存在無利息的應收應付款項，同時用自己的錢，(留存收益，)不夠了，在進行借錢(短期或者長期借款，)，那么為什么不直接借錢，不動自己的留存收益呢？2，杠桿效應中沒有固定成本，那么也就沒有了杠桿效應了吧？那么息稅前利潤和業務量等比例變動，請問這時候還有經營風險嗎？為什么？請分別回答

老師，為什么這句話說法正確，如何理解？書上的原話是：當預期息稅前利潤或業務量水平大于每股收益無差別點時，應當選擇財務杠桿效應較大的籌資方案。 如果有兩個籌資方案，一個是增發普通股，另一個是發行長期債券，如果息稅前利潤大于每股收益無差別點，就選擇發行長期債券。 但是圖片中的這句話說選擇風險較高的方案，發行長期債券和增發普通股相比，增發普通股的風險不是更大嗎？

?如果預計利潤大于無差別點利潤，說明經營風險低，選著債務融資可以提高每股收益：相反選擇股權融資，杠桿效應，財務風險和經營風險此消彼長。老師請問我這么理解的每股收益無差別點利潤對么？考試可不可以這么說呢？

某企業目前產品的銷量為50000件，售價為200元，單位變動成本為160元，固定成本為100萬元，公司目前有債務400萬元，利率為5%，普通股20萬股，所得稅率25%。公司有一新項目，需投資200萬元。新項目投產后預計產品銷量會增加到60000件，售價不變，但單位成本會降到150元，固定成本會增加20萬元?，F有兩個籌資方案可供選擇： 甲方案：借款200萬元，年利率為8%； 乙方案：發行股票，每股40元，需發行5萬股。 要求：1.計算甲、乙兩方案的經營杠桿系數、財務杠桿系數和復合杠桿系數； 2.每股收益無差別點； 3.兩方案的每股收益； 4.如果不考慮風險因素，企業應選擇哪個方案？若企業以降低企業風險為目的，又應選擇哪個方案？