避險(xiǎn)型投資者正在考慮對A股和B股進(jìn)行投資？避險(xiǎn)型投資者正在考慮對A股和B股進(jìn)行投資。 兩個(gè)股票收益率之間的相關(guān)系數(shù)為0.68，無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)國債收益率為0.04。預(yù)期收益率、標(biāo)準(zhǔn)偏差如圖所示（1）對A股和B股的投資比率分別為1/4和3/4制成的投資組合K的預(yù)期收益率是？（2）分散投資組合K的風(fēng)險(xiǎn)會是什么？（3）國債和股票A結(jié)合構(gòu)成資產(chǎn)組合時(shí)的資本分配線是？ (4)將國債和股票A結(jié)合，打造0.28的預(yù)期收益率的投資組合Q。 對國債和股票A的投資比例各為？ (5)資本市場線是？ (6)股票A與市場資產(chǎn)組合M的收益率之間的相關(guān)系數(shù)為0.55。 A股的貝塔系數(shù)是？（7）股票A均衡狀態(tài)下的預(yù)期收益率是？（8）預(yù)計(jì)股票A的價(jià)格以后會怎么樣？ 理由是什么？這個(gè)題該咋么做

資本市場線揭示出持有不同比例的無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場組合情況下風(fēng)險(xiǎn)和期望報(bào)酬率的權(quán)衡關(guān)系。斜率代表風(fēng)險(xiǎn)的市場價(jià)格，表示當(dāng)標(biāo)準(zhǔn)差增長某一幅度時(shí)相應(yīng)要求的報(bào)酬率的增長幅度。在M點(diǎn)的左側(cè)，將同時(shí)持有無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合；在M點(diǎn)的右側(cè)，將僅持有市場組合M，并且會借入資金以進(jìn)一步投資于組合M。 斜率代表風(fēng)險(xiǎn)的市場價(jià)格怎么，怎么理解？斜率不應(yīng)該是（Rm-Rf）/組合標(biāo)準(zhǔn)差嗎?

1.藍(lán)夢公司準(zhǔn)備投產(chǎn)一個(gè)新項(xiàng)目，生產(chǎn)新產(chǎn)品，需要新購置成本為1000萬元的設(shè)備一臺，稅法規(guī)定該設(shè)備的使用期為5年，采用直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)殘值率為5%。第5年年末該設(shè)備預(yù)計(jì)市場價(jià)值為100萬元（假定第5年年末產(chǎn)品停產(chǎn)）。財(cái)務(wù)部門估計(jì)每年付現(xiàn)成本1060萬元。另外，新設(shè)備投產(chǎn)初期需要投入營運(yùn)資本300萬元，營運(yùn)資本在第五年年末全額收回。新產(chǎn)品投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)年銷售量為5萬盒，銷售價(jià)格為300元/盒。同時(shí)，由于新產(chǎn)品與老產(chǎn)品存在競爭關(guān)系，新產(chǎn)品投產(chǎn)后會使老產(chǎn)品每年的營業(yè)現(xiàn)金流量減少52.5萬元。新產(chǎn)品項(xiàng)目與企業(yè)當(dāng)前經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)相同，資本結(jié)構(gòu)保持不變，β系數(shù)為1.4。甲公司的債務(wù)資本與股權(quán)資本比例為4:6，債務(wù)稅前資本成本為8%，甲公司適用的公司所得稅稅率為25%。資本市場中的無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為4%，市場組合的預(yù)期報(bào)酬率為9%。假定經(jīng)營現(xiàn)金流入在每年年末取得。要求：（1）采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型，計(jì)算新項(xiàng)目權(quán)益資本成本；（2）計(jì)算投資決策適用的折現(xiàn)率（加權(quán)平均資本成本）；（3）計(jì)算新項(xiàng)目的各年現(xiàn)金凈流量；（4）計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)、靜態(tài)回收期；（5）根據(jù)計(jì)算結(jié)果，判斷項(xiàng)目投

期末無殘值。8年后生產(chǎn)線設(shè)備的實(shí)際價(jià)值估計(jì)為原始成本的20%。公司適用的所得稅稅率為20%。新產(chǎn)品成本構(gòu)成如下(單位:元)單位變動成本:有原材料20人工費(fèi)用25變動制造費(fèi)用10變動成本合計(jì)60固定成本(全年)有付現(xiàn)固定成本25000折舊費(fèi)用100000固定成本合計(jì)125000這種新產(chǎn)品將以120元的單價(jià)出售。但3年后，當(dāng)競爭者進(jìn)入時(shí)，單價(jià)將跌至110元。財(cái)務(wù)部經(jīng)理給出了項(xiàng)目投資所需資金的融資方式。公司決定采用剩余股利政策。公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為“負(fù)債:所有者權(quán)益=3:5”。經(jīng)過推算，新項(xiàng)目所需所有者權(quán)益資本通過留存收益解決，不需要發(fā)行新股,債務(wù)資本則通過銀行借款來籌措，與銀行商定的借款利率為12.5%。該公司的貝塔系數(shù)估計(jì)是0.8，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是6%，目前市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為5%。由此可以得到項(xiàng)目投資所需的投資報(bào)酬率至少為10%。根據(jù)以上資料，結(jié)合討論分析，營銷部經(jīng)理認(rèn)為新產(chǎn)品的單價(jià)為120元比較合理。另外，營銷部經(jīng)理進(jìn)一步提出，3年后，由于競爭者進(jìn)入這一市場,產(chǎn)品價(jià)格將跌至110元會議結(jié)束前，總經(jīng)理在了解所有情況后，分別向營銷部經(jīng)理和財(cái)務(wù)部經(jīng)理提出了幾個(gè)

假設(shè)市場回報(bào)率為16%，無風(fēng)險(xiǎn)利率為7%，市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為9%。股票β系數(shù)實(shí)際收益率(%)A0.7516B1.6519C-0.304.30a)利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型，計(jì)算出每只股票的預(yù)期收益率。（6分）b)比較(a)中每只股票的預(yù)期收益率和實(shí)際收益，說明哪支股票是高估、低估還是以公允價(jià)值交），并作出買入、賣出和持有的決策。（2分）c)均衡的證券市場理論在現(xiàn)實(shí)中往往難以達(dá)到，述市場有效性假說的理論并談?wù)勀愕目捶ā＃?分）股票，并計(jì)劃將75%的資金投資于A股，其余則投資于B股。作為他的財(cái)務(wù)顧問，你須提供有關(guān)這項(xiàng)投資計(jì)劃預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)及回報(bào)的資料。根據(jù)你的研究，A股和B股的匯總統(tǒng)計(jì)如下:股票A股票B期望收益率155(%)方差0.02250.01標(biāo)準(zhǔn)差0.150.1相關(guān)系數(shù)0.5計(jì)算該組合的預(yù)期收益和標(biāo)準(zhǔn)差（10分）SolidAirPlc為其股本支付10英鎊的固定股息。該公司將在未來6年保持這種股息，然后永遠(yuǎn)停止支付股息。如果公司股權(quán)的要求回報(bào)率是10%，那么當(dāng)前的股價(jià)是多少？（10分)全部需要解題過程謝謝