第六題 甲方案凈現值 標準答案是黑筆部分 怎么理解呢？ 兩個疑問 1 因為沒有5年期的年金現值系數 可以直接用6年期減去一年期替代嗎？ 2 現金流入從第二年開始，不需要折現到0時點嗎？沒有乘以復利現值啊 這不是個遞延年金嗎

【計算分析題】（習題匯編第五章第二題）MC公司2020年年初的負債及所有者權益總額為9 000萬元，其中，公司債券為1 000萬元（按面值發行，票面年利率為8% ，每年年末付息，三年后到期），普通股股本為4 000萬元（面值1元，4 000萬股），資本公積為2 000萬元，其余為留存收益。2020年該公司為擴大生產規模，需要再籌集1 000萬元資金，有以下兩個籌資方案可供選擇。方案一：增加發行普通股，預計每股發行價格為5元。方案二：增加發行同類公司債券，按面值發行，票面年利率為8%。 預計2020年可實現息稅前利潤2 000萬元，適用的企業所得稅稅率為25% 。 要求： （3）計算每股利潤的無差別點，并據此進行籌資決 答案：（3）（EBIT－80）×（1－25%）÷（4 000＋200）＝（EBIT－160）×（1－25%）÷4 000；這個第三問，計算的是每股收益，為什么計算要乘以（1-25%），在計算股票資本成本的時候不需要乘以（1-25%）呢？

【練習】某公司計劃增添一條生產流水線。現有甲、乙兩個方案可供選擇。甲方案需要投資300萬元，乙方案需要投資500萬元。兩方案的預計使用壽命均為10年，折舊均采用直線法，預計殘值甲方案為20萬元，乙方案為30萬元。甲方案預計年銷售收入為200萬元，年變動直接材料、直接人工成本為50萬元，年維修費10萬元。乙方案預計年銷售收入為240萬元，年付現成本為100萬元。方案投入營運時，甲方案需墊支營運資金100萬元，乙方案需墊支營運資金200萬元。10年后出售價值，甲方案為30萬元，乙方案為20萬元。公司所得稅稅率為25%。折現率為5%。要求：1.計算建設期、運營期、終結點現金凈流量。2.計算未來現金凈流量現值。3.計算凈現值。4.計算年金凈流量。5.計算現值指數。6.計算靜態回收期。7.計算內含報酬率。這個可以做出來嗎？就是全部的

某公司準備購入一臺設備以擴充生產能力，現有甲、乙兩個方案可以選擇。甲方案需要投資50000元，使用壽命5年，采用直線法計提折舊，5年后設備無殘值，5年中每年銷售收入為20000元，付現成本6000元；乙方案需要投資60000元，采用直線法計提折舊，使用壽命也是5年，5年后設備殘值5000元，每年銷售收入25000元，付現成本第一年6000元，以后每年增加l000元，另外，乙方案需要墊付營運資金l0000元。假設企業適用的所得稅為25％，平均資金成本為10％。要求：(1)計算兩個方案的現金流量；(2)計算兩個方案的凈現值；(3)計算兩個方案的現值指數；(4)計算兩個方案的投資回收期；(5)根據計算結論選擇哪個投資方案。麻煩看清楚我上面的數據，可以嗎？您回答的數據跟我上面的數據完全都不一樣

某公司于2019年年初購置設備一臺，年初一次性投資160萬元，預計該設備可以使用5年，采用直線法計提折舊，預計第5年年末凈殘值為10萬元。其他有關情況如下：（1）該項設備投資計劃可使公司每年增加凈利潤20萬元。（2）該公司2018年稅后可供分配利潤數額為200萬元。（3）該公司確定的目標資本結構是全部負債與股東權益比值為3：5。（4）該公司一直采用剩余股利政策。（5）該公司平均資金成本為12%，2018年無其他投資機會，沒有優先股發行。不考慮設備的安裝調試期、公司所得稅，也不考慮稅法對設備折舊的影響，假定折舊從2019年1月開始計提。（復利現值系數P/F,12%，5=0.567，年金現值系數P/A,12%，5=3.605）要求：根據上述資料，從下列問題的備選答案中選出正確的答案。下列關于該項設備投資決策的說法中，正確的有：A．投資回收期為3.2年B．投資收益率為12.5%C．凈現值為29.29萬元D．內含收益率為11%