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【例題】某企業原來的資金結構如表所示。普通股每股面值1元,發行價格20元,目前價格也為20元,上年支付的每股股利為2元,預計股利增長率為5%,該公司所得稅稅率假設為25%,假設發行的各種證券均無籌資費。籌資方式債券(年利率10%)800普通股(每股面值1元發行價20元股共60萬股)1200合計2000該企業現擬籌集資金100萬元以擴大生產經營規模,現有如下兩個方案可供選擇;方案1:增加長期借款100萬元,因負債增加,投資人風險加大,借款利率增至12%才能籌得借款,預計普通股股利不變,但由于風險加大,普通股市價下降到18元/股.方案2:增發普通股40000股,普通股市價增至每股25元,預計普通股股利不變,為了確定上述兩個方案哪個更好,下面分別計算其原來資金結構綜合資金成本

2023-11-22 15:19
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齊紅老師

職稱:注冊會計師;財稅講師

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2023-11-22 15:19

同學你好 問題完整嗎

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你好稍等m 馬上回復
2023-11-22
你好,稍等馬上計算
2023-11-22
原來的資金結構綜合資金成本率為:8100000% 接下來,我們分別計算兩個方案的綜合資金成本率: 方案1:增加長期借款100萬元,借款利率增至12% 方案1的綜合資金成本率為:600009% 方案2:增發普通股40000股,普通股市價增至每股25元 方案2的綜合資金成本率為:640000% 方案1的綜合資金成本率更低,因此方案1更好。
2023-11-22
普通股的資本成本是 2*1.05/20%2B 5%=15.5% 答應債券的資本成本是 10%*{1-25%}*100%=7.5% 方案一長期借款資本成本12%*(1-25%)=7.5% 普通股的資本成本是2*1.05/18%2B 5%=16.67% 綜合資本成本是 (100*7.5% %2B800*7.5%%2B 1200*16.67%)/2100*100%=12.74% 方案2 2*1.05/25 5%=0.134 綜合資本成本是 (7.5%*800%2B 1300*13.4%)/2100*100%=11.15% 方案二資本成本低,更好
2023-11-23
甲 增發長期借款的資金成本=100×12%×(1-25%)/100=9% 資金綜合成本=7.5%×400/(1000%2B100)%2B9%×100/(1000%2B100)%2B31.25%×600/(1000%2B100)=20.59%或者:資金綜合成本=21.75%×1000/(1000%2B100)%2B9%×100/(1000%2B100)=20.59% 乙方案:增發普通股籌資額=4×25=100(萬元) 增發新股的資金成本=增發前的資金成本=31.25%資金綜合成本=7.5%×400/(1000%2B100)%2B31.25%×(600%2B100)/(1000%2B100)=22.61%
2023-11-22
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