M公司2019年長(zhǎng)期資本總額為1000萬(wàn)元,其中普通股500萬(wàn)元(200萬(wàn)股),長(zhǎng)期債務(wù)500萬(wàn)元,利率10%。假定公司所得稅稅率25%。2020年公司預(yù)計(jì)將長(zhǎng)期資本總額增至1300萬(wàn)元,需要追加籌資300萬(wàn)元。現(xiàn)在有兩個(gè)追加籌資方案可供選擇:①發(fā)行公司債券,票面利率12%;②增發(fā)普通股50萬(wàn)股。預(yù)計(jì)2020年息稅前利潤(rùn)為300萬(wàn)元。要求:(1)測(cè)算兩個(gè)追加籌資方案下無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)和無(wú)差別點(diǎn)的普通股每股收益。(2)測(cè)算兩個(gè)追加籌資方案下2020年普通股每股收益,并據(jù)以做出選擇。

某公司2021年資本總額為1000萬(wàn)元，其中普通股600萬(wàn)元(24萬(wàn)股)，債券400萬(wàn)元。債券利率為10%，假定所得稅稅率為25%。該公司2022年預(yù)定將資本總額增值到1200萬(wàn)元，需要追加資金200萬(wàn)元。現(xiàn)有兩個(gè)籌資方案可供選擇:(1)發(fā)行債券200萬(wàn)，年利率12%。(2)增發(fā)普通股股票8萬(wàn)股，每股25元。第4頁(yè)共5頁(yè)要求:(1)測(cè)算2022年兩個(gè)追加籌資方案無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)和無(wú)差別點(diǎn)的普通股每股收益。(6分)(2)若預(yù)計(jì)2022年息稅前利潤(rùn)為200萬(wàn)元，計(jì)算兩個(gè)追加籌資方案下2021年普通股每股收益，并對(duì)追加籌資方案作出選擇。(6分)

A公司2021年長(zhǎng)期資本總額為1000萬(wàn)元，其中普通股600萬(wàn)元（24萬(wàn)股），長(zhǎng)期債務(wù)400萬(wàn)元，利率10%。假定公司所得稅稅率為25%。2022年預(yù)計(jì)追加籌資200萬(wàn)元，現(xiàn)有兩個(gè)方案可供選擇：（1）發(fā)行公司債券，票面利率12%；（2）增發(fā)普通股8萬(wàn)股。預(yù)計(jì)2022年公司利潤(rùn)為200萬(wàn)元。要求：（1）測(cè)算兩個(gè)追加籌資方案每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)，每股收益無(wú)差別點(diǎn)的普通股每股收益。（2）測(cè)算兩個(gè)追加籌資方案下的2022年普通股的每股收益，并據(jù)此作出選擇。

B公司2021年長(zhǎng)期資本總額為12000萬(wàn)元，其中普通股7200萬(wàn)元（300萬(wàn)股），長(zhǎng)期債務(wù)4800萬(wàn)元，利率10%.公司所得稅稅率為25%.2022年公司預(yù)計(jì)將長(zhǎng)期資本總額增至15000萬(wàn)元，需要追加籌資3000萬(wàn)元。現(xiàn)有兩個(gè)追加籌資方案可供選擇：(1)發(fā)行公司債券，票面利率12%；(2)增發(fā)普通股125萬(wàn)股。預(yù)計(jì)2022年息稅前利潤(rùn)為2400萬(wàn)元。要求：（1）測(cè)算兩個(gè)追加籌資方案下每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)和無(wú)差別點(diǎn)的普通股每股收益；（2）測(cè)算兩個(gè)追加籌資方案下2022年普通股每股收益，并據(jù)以作出選擇。

B公司2021年長(zhǎng)期資本總額為12000萬(wàn)元，其中普通股7200萬(wàn)元（300萬(wàn)股），長(zhǎng)期債務(wù)4800萬(wàn)元，利率10%.公司所得稅稅率為25%.2022年公司預(yù)計(jì)將長(zhǎng)期資本總額增至15000萬(wàn)元，需要追加籌資3000萬(wàn)元。現(xiàn)有兩個(gè)追加籌資方案可供選擇：(1)發(fā)行公司債券，票面利率12%；(2)增發(fā)普通股125萬(wàn)股。預(yù)計(jì)2022年息稅前利潤(rùn)為2400萬(wàn)元。要求：（1）測(cè)算兩個(gè)追加籌資方案下每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)和無(wú)差別點(diǎn)的普通股每股收益；（2）測(cè)算兩個(gè)追加籌資方案下2022年普通股每股收益，并據(jù)以作出選擇。