你好，凈現值大于0，項目可行。具體解析看圖片

您好，稍等，我具體計算一下

同學你好！項目運營期1-4年現金凈流量=(200-50-20)*(1-25%)%2B(150%2B10-10)/5*25%=105，第5年現金凈流量=105%2B10%2B30=145 凈現值=-150-（10%2B30）（P/F,10%,1）%2B105（P/A,10%,4）（P/F,10%,1）%2B145（P/F,10%,6）=3.1699*105/1.1%2B145*0.5645-40/1.1-150=198.07。 凈現值率=198.07/150=132.05%， 現值指數=(198.07%2B150)/150=232.05%， 靜態投資回收期=1%2B(150%2B10%2B30-105)/105=1.81 動態回收期=2%2B(190-105/(1.1^2)-105/(1.1^3))/(105/(1.1^4))=2.34 該項目凈現值大于0，投資回收期<5，可行

1.?計算項目各年經營現金凈流量： - 步驟一：計算固定資產原值 - 固定資產原值 = 固定資產投資 + 建設期資本化利息 = 150 + 10 = 160（萬元） - 步驟二：計算年折舊額 - 采用直線法計提折舊，年折舊額 = \frac{固定資產原值 - 凈殘值}{使用年限} = \frac{160 - 10}{5}=30（萬元） - 步驟三：計算各年經營現金凈流量 - 經營期每年的息稅前利潤（EBIT） = 營業收入 - 付現成本 - 折舊 - 利息 = 200 - 50 - 30 - 20 = 100（萬元）。 - 根據公式：經營現金凈流量（NCF） = EBIT\times(1 - 所得稅稅率)+折舊。 - 第2 - 5年經營現金凈流量（NCF_{2 - 5}） = 100\times(1 - 25\%)+30 - 先算100\times(1 - 25\%) = 100\times0.75 = 75（萬元）。 - 再算75 + 30 = 105（萬元）。 - 第6年經營現金凈流量（NCF_{6}） = 105 + 10 + 3（收回殘值10萬元和流動資金3萬元） = 118萬元。 - 第1年為建設期，NCF_{1}=-150 - 3=-153（萬元）（初始固定資產投資150萬元和墊支流動資金3萬元）。 2.?計算該項目的凈現值、凈現值率、現值指數和投資回收期，并評價項目的可行性： - 凈現值（NPV）計算： - NPV=-153+105\times(P/A,10\%,4)\times(P/F,10\%,1)+118\times(P/F,10\%,6) - 查年金現值系數表得(P/A,10\%,4)=3.1699，查復利現值系數表得(P/F,10\%,1)=0.9091，(P/F,10\%,6)=0.5645。 - 先算105\times(P/A,10\%,4)\times(P/F,10\%,1)=105\times3.1699\times0.9091 - 105\times3.1699 = 332.8395。 - 332.8395\times0.9091 = 302.6855。 - 再算118\times(P/F,10\%,6)=118\times0.5645 = 66.611。 - 則NPV=-153 + 302.6855+66.611 = 216.2965（萬元）。 - 凈現值率（NPVR）計算： - 凈現值率 = \frac{NPV}{原始投資現值} - 原始投資現值 = 153萬元（因為建設期1年，投資在期初，流動資金在建設期期末，對于建設期期末投入的流動資金3萬元，其現值為3\times(P/F,10\%,1)=3\times0.9091 = 2.7273萬元，固定資產投資150萬元，原始投資現值 = 150 + 2.7273 = 152.7273\approx153萬元）。 - NPVR=\frac{216.2965}{153}\approx1.41。 - 現值指數（PI）計算： - 現值指數 = 1 + NPVR = 1 + 1.41 = 2.41。 - 投資回收期計算： - 先計算累計凈現金流量： - NCF_{1}=-153萬元，NCF_{2}=105萬元，NCF_{3}=105萬元，NCF_{4}=105萬元，NCF_{5}=105萬元，NCF_{6}=118萬元。 - 第1年末累計凈現金流量 = -153萬元。 - 第2年末累計凈現金流量 = -153 + 105=-48萬元。 - 第3年末累計凈現金流量 = -48 + 105 = 57萬元。 - 投資回收期（PP） = 2+\frac{48}{105}\approx2.46（年）。 項目可行性評價： - 凈現值NPV = 216.2965\gt0，說明項目的投資報酬率高于資本成本率，該項目在財務上可行。 - 凈現值率NPVR = 1.41\gt0，表明項目的投資效率較高，項目可行。 - 現值指數PI = 2.41\gt1，意味著項目未來現金流入現值大于現金流出現值，項目可行。 - 投資回收期PP\approx2.46年，小于項目壽命期（5 + 1 = 6年），項目也可行。 綜上，該項目在財務上是可行的。

每年折舊：195/5=39萬元，每年現金流NCF3-6，30*0.75%2B39=61.5萬元，NCF7=30%2B61.5=91.5 NCF0=-200， NCF1=0， NCF2=-30 凈現值=-200-30*（P/F,10%,2)%2B61.5*(P/A,10%,4)*(P/F,10%,2)%2B91.5*(P/F,10%,7)，查表，如果>0,可行。 現值指數=【61.5*(P/A,10%,4)*(P/F,10%,2)%2B91.5*(P/F,10%,7)】/（200%2B30*（P/F，10%，2））