老師請問：資本資產(chǎn)定價模型，題中給條件股票市場平均收益率，就用，股票市場平均收益率--無風(fēng)險收益率。如果題中給是風(fēng)險收益率，就用風(fēng)險收益率*陪他系數(shù)。這樣對不對？

（1）假設(shè)盈利總額不變，如果發(fā)放股票股利后股票的市盈率(每市價/每股收益)增加，則原股東所持股票的市場價值增加。 （2）股票回購本質(zhì)上是現(xiàn)金股利的一種替代選擇，但是兩者的稅收效應(yīng)不同，進(jìn)而帶給股東的凈財富效應(yīng)也不同。 請問以上兩點如何理解，請舉例說明？

：1）A股票目前市場價格為16元，最近一次支付的股利為2元，該公司采用固定股利政策，該股票的β系數(shù)為1.2。2）B股票價格為40元，預(yù)計下一期股利為2元，該公司股利將以6%的速度增長。該股票的β系數(shù)為1.5。3）C債券面值為1000元，票面利率為6%，期限三年，到期一次還本付息，目前市場價格為900元。已知：股票市場平均收益率為10%，無風(fēng)險報酬率為5%。（1）利用資本資產(chǎn)定價模型計算A股票的必要報酬率，并計算A股票的內(nèi)在價值及預(yù)期報酬率，判斷其是否有投資價值（2）利用資本資產(chǎn)定價模型計算B股票的必要報酬率，并計算B股票的內(nèi)在價值及預(yù)期報酬率，判斷其是否有投資價值（3）假定市場利率為10%，計算C債券的內(nèi)在價值及收益率，并判斷其是否有投資價值

如果資本市場有效，股票價值等于股票價格，是不是就說明到期收益率跟票面利率一樣，股票平價發(fā)行呢？

本題中 假設(shè)標(biāo)的股票的到期日市價與其一年后的內(nèi)在價值是一致的，說明市場是均衡的，計算股價時為什么不能用股價增長率等于股利增長率呢？