6. 企業發行債券時，如果市場利率大于票面利率 債券應該溢價發行。(） 7. 留存收益是企業利潤所形成的,所以使用留存 收益不須付任何代價。0 8. 每股收益越高,意味著股東可以從公司分得越 高的股利。(） 9.固定成本具有杠桿效應 因此 企業的固定經營 成本越高,經營杠桿就越大,財務風險也越大。( 10. 一項資產的流動性越高,風險性越低,而收益性 也就越高。(）

齊紅(答疑老師)資產負債表的編制原理是：會計第一恒等式，即資產=負債+所有者權益。資產負債表左邊是總資產的分項，右邊是所有者權益和負債的分項。齊紅(答疑老師)對管理的意義：資產負債表是反映企業會計期末全部資產、負債和所有者權益情況的報表。通過反映企業在一定時點上的財務狀況來揭示企業價值。企業資產負債表分析對于財務管理的投融資分析具有重要作用。資產負債表右邊的負債和所有者權益是融資活動的結果，是企業的融資方式，企業通過資金的融通才能滿足投資所需要的資金，為實現其價值最大化奠定基礎。企業投資包括企業內部使用資金的過程，如購置流動資產、固定資產、無形資產、對外投放資金等。如果投資購買其他企業的股票、債券或與其他企業聯營等，企業必須保證投資后的資金能夠保證企業正常生產運營，不夠就要進行外部融資。資產負債表的分析重心是企業價值分析，即將歷史成本編制的報表調整為現實價值。所以，資產負債表分析對于企業經營者了解某一時點上各類資產和負債的規模、結構及其數量對應關系，明確企業經營者受托責任及義務，做出基于優化結構、降低風險和提高運營效率的判斷和決策。齊紅(答疑老師)

A公司2019年～2021年有關投資業務，A公司于2019年7月1日以自身權益工具及銀行存款2950萬元為對價支付給B公司的原股東，取得B公司20%的股權。A公司向B公司的原股東定向增發本公司普通股股票500萬股，每股面值1元，市價10元；當日對B公司童事會進行改組，改組后B公司董事會由9人組成，A公司委派1名，B公司章程規定，公司財務及生產經營的重大決策應由董事會1/2以上的董事同意方可實施。投資日，B公司可辨認凈資產公允價值為40000萬元，除某項無形資產公允價值高于賬面價值2400萬元以外，其他各項資產、負債的公允價值與賬面價值相同。上述無形資產自取得之日起預計尚可使用年限為8年，按直線法攤銷，預計凈殘值為0。雙方采用的會計政策、會計期間相同，不考慮所得稅因素。（3)2020年3月5日B公司股東大會批準童事會提出的2019年利潤分配方案，按照2019年實現凈利潤的10%提取盈余公積，宣告并發放現金股利改為5000萬元，要求根據相關資料編制相應的會計分錄。（4）2020年B公司可重分類進損益的其他綜合收益增加800萬元。

甲是制造業股份有限公司，投資新生產線：資料一：生產線需要于建設起點一次性投入資金2500000元，建設期為0。生產線預計使用5年，用直線法計提折舊，預計凈殘值為0。資料二：運營初期需要墊支營運資金1000000元，運營期滿全額收回。新產品預計年產銷量100000件，單價為55元/件，單位變動成本均為付現成本，為25元/件，每年付現固定成本為600000元，非付現固定成本僅包括折舊費，不考慮利息，公司適用企業所得稅稅率25%。資料三：生產線折現率10%，有關貨幣時間價值系數：（P/F，10%，5）=0.6209，（P/A，10%，5）=3.7908。資料四：對于生產線投資所需資金，如果通過發行新股籌集，公司資產負債率將調為60%，負債資本成本為6%，股東權益資本成本根據資本資產定價模型確定。股票β系數為1.2，市場平均收益率10%，無風險收益率5%。要求：（1）根據材料一、二，計算生產線投產后每年生產的息稅前利潤和凈利潤。（2）根據資料二，計算：①投資時點的現金凈流量；②第1~4年的營業現金凈流量；③第5年的現金凈流量。（3）根據資料一、二、三，計算生產線項目的凈現值，并判斷是否具財務可

案例題 財務杠桿與資本結構分析 案例資料:順潔公司是一家于2017年年初成立的洗滌用品公司，公司注冊資本100萬元，由甲、乙、丙、丁四位股東各出資25萬元。在公司經營中，甲主管銷售，乙主管財務，丙主管生產和技術，丁主管人事和日常事務。經過三年經營，到2019年年末，公司留存收益為60萬元，權益金額增加到160萬元。由 于公司產品質量過硬，價格又非常親民，銷售量逐年增加。 但與此同時，公司也注意到行業內部競爭越發激烈，技術升級意識必須毫不檢懈，不斷將產品更新換代，讓消費者獲得更好的使用體驗，才能保持公司的可持續發展技術研發產品升級需要投入大量資金于是四人召開會議，討論增加資金事宜。甲首先匯報了銷售預測情況，如果擴大經營規模，來年洗滌用品的銷售收入將達到50萬元，以后每年還將以10%的速度增長。丙提出擴大經營規模需要增加一條生產線，增加生產線后，變動經營成本占銷售收入的比例不變，仍然為50%，每年的固定經營成本將由7萬增加到10萬，丁提出增加生產線后，需要增加生產和銷售人員。四人根據稱述情況進行了簡單的資金測算，測算出公司大約需要增加資金40萬元，甲建議四人各增資10萬，出資比例保持不變，丙和丁提出出自有困難建議希臘新股東新股東出資40萬元權益總額變為200萬。5人各占五分之一的權益總額以提出可以考慮向銀行借款，他曾與開戶行協商過借款利率大約為6%甲和丙認為借款有風險需要，而且需要向銀行支付利息會損失一部分收益。 案例思考題: 假設你是乙，你決定說服甲、丙和丁通過向銀行借款來增加資金。 1.解釋負債經營的概念，說明“用他人的錢為自己賺錢”的道理。 2.提出財務杠桿原理，解釋財務杠桿利益與財務杠桿風險。 3.如果公司采納了借款方案，利用2020年的相關預測數據測算公司2021年的財務杠桿系數。 4.假設公司所得稅稅率為25%，試利用2020年和2021年兩年的預測數據測算2021年的財務杠桿系數。測算結果與第3步中的測算結果是否相同? 5.解釋資本結構的概念。說明合理的資本結構的重要性。 6.根據對公司擴大經營規模后2020年相關數據的預測，測算吸收新股東和向銀行借款兩種籌資方式下，平均每個股東所能獲得的凈利潤，以此判斷哪種籌資方式更優。 7.假設以每個股東的出資總額作為1股，試計算引入新股東和借款籌資兩種籌資方式下的每股收益無差別點，并進一步解釋在預測情況下兩種籌資方式的優劣。