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某公司目前的資本結構為:總資本為1000萬元,其中,債務400萬元,年平均利率10%;普通股600萬元(每股面值10元)。目前市場無風險報酬率8%,市場風險股票的必要收益率13%,該股票的貝他系數1.6。該公司年息前稅前利潤240萬元,所得稅率33%。Bai要求根據以上資料:(1)計算現條件下該公司的綜合資本成本(權重按照帳面價值計算);(2)該公司計劃追加籌資400萬元,有兩種方案可供選擇:發行債券400萬元,年利率12%;發行普通股400萬元,每股面值10元。計算兩種籌資方案的每股收益無差別點;該公司應該選擇哪種籌資方案

2021-12-25 15:24
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齊紅老師

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2021-12-25 15:55

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齊紅老師 解答 2021-12-25 15:59

1 債務資本成本=10%*(1-33%)=6.7% 普通股資本成本=8%+1.6*(13%-8%)=16% 綜合資本成本=6.7%*(400/1000)+16%*(600/1000)=12.28%

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齊紅老師 解答 2021-12-25 16:08

2、利用每股收益無差別點計算息稅前利潤 {EBIT-(400*10%+400*12%)}*(1-33%)/60=(EBIT-400*10%)*(1-33%)/(60+40),求得EBIT=160 每股收益無差別點息稅前利潤160 由于,公司年息稅前利潤240,根據小股大債的原則,因采用發行債券方式

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2021-12-25
(1)股票的資本成本=8%+1.6(13%-8%) =16% 綜合資本成本=10%(1-33%) × 0.4+16% × 0.6=12.28% (2)( EBIT-400 × 10%-400 ×12%)(1-33%)/60 = (EBIT-400 ×10%)(1-33%)/100 EBIT=160萬 240》160.選擇債務資本 DFL = 160/ ( 160-40 )=1.33
2021-12-05
同學你好 (1)股票資金成本=8%%2B1.6*(13%-8%)=16% 綜合資金成本=10%*(1-25%)*40%%2B60%*16%=12.6% (2)設無差別點的息稅前利潤為X (x-400*10%-400*12%)*(1-25%)/60=(x-400*10%)*(1-25%)/(60%2B40) x=160萬 (3)目前的EBIT為240萬,所以選擇債務籌資及發行債券比較好。 EPS=(240-88)*0.75/60=1.9元/股
2022-12-27
同學你好 (1)股票資金成本=8%%2B1.6*(13%-8%)=16% 綜合資金成本=10%*(1-25%)*40%%2B60%*16%=12.6% (2)設無差別點的息稅前利潤為X (x-400*10%-400*12%)*(1-25%)/60=(x-400*10%)*(1-25%)/(60%2B40) x=160萬 (3)目前的EBIT為240萬,所以選擇債務籌資及發行債券比較好。 EPS=(240-88)*0.75/60=1.9元/股
2022-12-27
(1)股票的資本成本=8%+1.6(13%-8%) =16% 綜合資本成本=10%(1-33%) × 0.4+16% × 0.6=12.28% (2)( EBIT-400 × 10%-400 ×12%)(1-33%)/60 = (EBIT-400 ×10%)(1-33%)/100 EBIT=160萬 240》160.選擇債務資本 DFL = 160/ ( 160-40 )=1.33 4,1.33×10%
2021-12-05
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