老師，請問27題的D，根據(jù)Rm-R f為市場風險溢酬的公式，那其中的無風險收益率R f的增減變動，應該會影響市場風險溢酬啊，為什么這題說不影響呢？會不會是答案有誤，出自東奧輕二財會。

長河電力公司目前擁有10億元發(fā)行在外的普通股（每股10元、共1億股）；股票目前的Beta（E）=1.2。公司目前發(fā)行了市場價值為5億元的債券，債券到期收益率R(D)=6%,此時國債利率R（J）=4%，市場風險溢價估計為R（M）-R(J)=6%，該公司面臨的所得稅率T=30%。假設在我們的分析過程中財務困境成本和其他摩擦力可以忽略不計，試回答以下幾個問題：（1）長河電力公司的WACC是多少？（2）公司債務的Beta值是多少？（3）公司債務的稅盾價值是多少？（4）公司無負債現(xiàn)金流的價值是多少？（5）公司無負債資產(chǎn)的Beta值是多少?（6）假設長河電力公司宣布以9%的利率發(fā)行10億元的新債券，并用其中的5億元贖回全部的老債券(價值5億元)，剩下的5億元按當時市場價格回購價值5億元的普通股。該操作將改變公司現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)，那么稅盾的價值會如何改變?企業(yè)的價值會如何變化?(可以用VL=VUA+T*D計算)（7）誰將享有公司的價值增長?回購價格如何確定?公司現(xiàn)有股票的市場價值將如何調(diào)整?（8）在公司資本結(jié)構(gòu)改變后，公司權(quán)益的新β值和要求的收益率分別為多少

案例閱讀: ZDT 發(fā)電集團風電項目案例; 案例討論內(nèi)容: 1.現(xiàn)金流量如何確定?重點關(guān)注以下項目: (1)市場測試費包括在風電項目的現(xiàn)金流中嗎? (2)你認為將ZDT集團的現(xiàn)有閑置設備投資于風電項目沒有發(fā)生現(xiàn)金流出，在計算風電項目的現(xiàn)金流量時不用考慮了嗎? (3)如果你處在MrLiu的位置，你會建議將擠占ZDT集團現(xiàn)有電廠的發(fā):電量應在風電項目的現(xiàn)金流中考慮嗎?如果即使ZDT集團不上該風電項目，競爭對手也會上該項目，會影響你的回答嗎? (4)采用借債方式為風電項目融資，新債務的利息支出應包括在現(xiàn)金流中嗎?為什么? (5)案例中應如何處理營運資金? 2.如果你處在MrLiu的位置，投資該風電項目所要求的必要報酬率是否是公司的加權(quán)平均資本成本?為什么?如果不是?如何調(diào)整? (即: 折現(xiàn)率如何確定? ) 1 3.該項目的經(jīng)營期如何確定?經(jīng)營期的確定是否影響現(xiàn)金流量的測算?4.請根據(jù)上述問題的討論結(jié)果，計算該項目的初始現(xiàn)金流量、營業(yè)現(xiàn)金流量和終結(jié)現(xiàn)金流量，并計算該項目的NPV、內(nèi)部收益率、PI 和投資回收期各是多少?應接受還是拒絕該項目?