【計算分析題】某上市公司所得稅稅率為25%計劃建造一項固定資產壽命期為10年,需要籌集資金1000萬元。該公司籌資方式有股權、銀行借款和發行債券,各種籌資方式的相關資料如下:資料一:目前市場組合風險溢價為6%,無風險報酬率為5%,該投資的β系數為0.6。該公司最近一次支付股利為每股0.2元,當前該公司股票市價為4元,股利將按照3%的比率增長。資料二:如果向銀行借款,則手續費率為2%,年利率為6%,每年計息次,到期一次還本。一資料三:如果發行債券,債券面值1000元、期限10年票面利率為10%每年計息一次,發行價格為1200元,發行費率為4%。資料四:公司目前的資產總額為2000萬元資本結構為:普通股40%長期借款30%、公司債券30%,目前資本結構下的加權平均資本成本為7%。計劃通過此次投資所需資金的籌集來調節資本結構,目標資本結構為普通股50%、長期借款25%、公司債券25%。

1．某公司年度銷售凈額為28000萬元，息稅前利潤為8000萬元，固定成本為3200萬元，變動成本率為60%，資本總額為20000萬元，其中債務資本比例占40%，平均年利率8%◇要求：分別計算該公司的經營杠桿系數、財務杠桿系數和總杠桿系數。2．某企業目前擁有資本1000萬元，其結構為：債務資本20%（年利息20萬元）,普通股權益資本80%（發行普通股10萬股，每股面值80元），所得稅稅率25%。現準備追加籌資400萬元，有兩個籌資方案可供選擇：第一種方案為全部發行普通股：增發5萬股，每股面值80元。第二種方案為全部籌集長期債務：利率為10%，利息為40萬元。要求：(1）計算無差別點息稅前利潤及無差別點的每股收益。(2）企業追加籌資后，預計息稅前利潤160萬元，該企業應選擇哪個籌資方案。3．某公司擬通過債券和普通股籌集資金，其中50％通過發行債券籌資，籌資費率為2%，債券的年利率為10%，所得稅率為25%；剩余50％通過發行普通股籌集，籌資費率為3%，第一年預期股利率為10%，以后各年増長4%◇要求：分別計算該公司的個

某企業目前擁有長期資金100萬元,其中長期借款20萬元,長期債券20萬元。經分析,企業目前的資本結構是最佳的,并認為資新資金后仍應保持這一結構。企業擬考慮籌資新資金,擴大經營,個別資金成本隨籌資額增加而變動的情況如下表所示。資金來源新籌資的數量圍資金成本/%長期借款5萬元5萬元以上56長期債券10萬元10萬元以上810普通股18萬元18萬元以上1214要求:計算該企業新籌資總額的分界點

某企業目前擁有長期資金160萬元，其中長期借款20萬元，長期債券60萬元，普通股80萬元。經分析，企業目前的資本結構是最佳的，并認為籌集新資金后仍應保持這一結構。企業擬考慮籌集新資金，擴大經營。各種個別資本成本隨籌資額增加而變動的情況如表7-5所示。表7-5個別資本成本隨籌資額增加而變動的情況資金來源新籌資的數量范圍資本成本/%5萬元以內5長期借款5萬元以上67.5萬元以內7長期債券7.5萬元以上815萬元以內10普通股15萬元以上12要求：計算該企業新籌資總額的分界點，編制邊際資本成本規劃表。

某公司目前擁有長期資本1億元，其中長期借款2000萬元，長期債券500萬元，留存收益及股本7500萬元，預計隨籌資額增加，各種資本成本的變化如下：現公司擬投資一新項目擬籌資600萬元，維持目前的資本結構，該公司所得稅稅率為25%.要求：計算各籌資總額分界點及相應各籌資范圍的邊際資金成本；資金種類籌資范圍資金成本0-100萬元5%長期借款100-400萬元7%400萬元以上8%長期債券0-50萬元10%大于50萬元12%普通股0-750萬元14%750萬元以上16%