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演示賬套

老師好，這題答案是ab. cd選項有什么區別？不理解，怎么是一致的？可以舉例說明么？

2024-06-10 21:55

齊紅老師

職稱：注冊會計師；財稅講師

免費咨詢老師（3分鐘內極速解答）

2024-06-10 22:27

同學你好！題目問的是實際利率與票面利率不一致的情形，首先咱們把握一個大原則：票面利率的作用是計算債券每期支付的利息，計算公式為：利息金額=債券面值×票面利率，變形可得：票面利率=利息金額÷債券面值。而CD選項都是按面值發行，也就是說債券發行價格=債券面值，而實際利率=利息金額÷債券價格，所以在面值=價格的情況下，票面利率和實際利率就是相等的。另外你是否對CD選項都一致有疑問？其實C選項每年年末付息，在拿到當年利息后，債券持有人可以將利息進行再投資獲取收益，相當于利息又會產生利息，所以和D選項的按年復利計息到期一次還本付息是一樣的效果。

快賬用戶6372 追問 2024-06-10 22:32

那c選項，我拿到利息后不將利息再投資呢，那跟d就不一樣了啊

快賬用戶6372 追問 2024-06-10 22:37

我自己列了兩個式子。比如面值1000 2年期，票面利率5%的債券 C:1000*5%（P/A r 2）+1000*（P/F r 2）=1000 r=5% D:1000*（F/P 5% 2）*（P/F r 2）=1000 r=5% 這個r是資本成本嘛它也是實際利率么？

快賬用戶6372 追問 2024-06-10 22:38

我自己列了兩個式子。比如面值1000 2年期，票面利率5%的債券 C:1000*5%（P/A r 2）+1000*（P/F r 2）=1000 r=5% D:1000*（F/P 5% 2）*（P/F r 2）=1000 r=5% 這個r是資本成本那它也是實際利率么？

齊紅老師解答 2024-06-10 22:57

同學你好，復利計息是我們財務管理計算當中的默認原則，我們所有有關貨幣時間價值的計算都是以復利計息為基礎的，比方說你列的式子里面的復利和年金現值系數的計算。而之所以會產生復利就是收到的利息可以再投資產生新的利息。所以對于已經拿到的利息，在計算當中都會按照復利的原則進行計算，也就是利息再投資。你列的式子是對的，結論也是對的，令債券未來現金流量現值與初始投資額（既債券價格）相等，倒求出的折現率r，其實就是計算債券的到期收益率，也就是債券的資本成本既實際利率。到期收益率與資本成本是站的角度不同，站在債券投資人角度，是債券的到期收益率，站在債券發行人的角度，給到投資人的收益率，就是自己付出的資本成本了