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演示賬套

光華公司目前資本結構為:總資本1000萬元,其中債務資金400萬元(年利息40萬元);普通股資本600萬元(600萬股,面值1元,市價5元)。企業(yè)由于有一個較好的新投資項目,需要追加籌資300萬元,有兩種籌資方案:甲方案:增發(fā)普通股100萬股,每股發(fā)行價3元。乙方案:向銀行長期借款300萬元,利率10%。根據(jù)測算,追加籌資后銷售額可望達到1200萬元,變動成本率60%,固定成本為200萬元,所得稅稅率25%,不考慮籌資費用因素。要求:運用每股收益分析法,選擇籌資方案。

2023-06-09 23:18

齊紅老師

職稱：注冊會計師；財稅講師

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2023-06-09 23:31

你好，答案:(1) [(EBIT0-40-300×16%)×(1-20%)]÷600 =[(EBIT0-40)×(1-20%)]÷(600+100) EBIT0=376(萬元) (2)EBIT1=[(376-40-300×16%)×(1-20%)]÷600=0.384(元) EBIT2=[(376-40)×(1-20%)]÷(600+100)=0.384(元) 在每股收益無差別點上,兩種方案的每股收益是相等的。乙方案因利息增加,凈利潤降低,但股數(shù)也低。 (3)追加籌資后的EBIT=1200×(1-60%)-200=280(萬元) 因為追加籌資后的EBIT280萬元小于每股收益無差別點每股收益376萬元,故應選擇普通股籌資,即甲方案。 (4)EBIT1=[(280-40-300×16%)×(1-20%)]÷600=0.256(元) EBIT2=[(280-40)×(1-20%)]÷(600+100)=0.274(元) EBIT2> EBIT1,驗證了選擇甲方案無誤