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甲公司2021年年末長(zhǎng)期資本為5000萬元，其中長(zhǎng)期銀行借款1000萬元，年利率為6%，所有者權(quán)益（包括普通股股本和留存收益）為4000萬元，公司計(jì)劃在2022年追加籌集資金5000萬元，其中按面值發(fā)行債券2000萬元，票面年利率為6.86%，期限5年，每年付息一次，到期一次還本，籌資費(fèi)率為2%，發(fā)行優(yōu)先股籌資3000萬元，固定股息率為7.76%，籌資費(fèi)用率為3%，公司普通股β系數(shù)為2，一年期國(guó)債利率為4%，市場(chǎng)平均報(bào)酬率為9%，公司適用的所得稅稅率為25%，假設(shè)不考慮籌資費(fèi)用對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響，發(fā)行債券和優(yōu)先股不影響借款利率和普通股股價(jià)。要求：（1）計(jì)算甲公司長(zhǎng)期銀行借款的資本成本；（2）計(jì)算發(fā)行債券的資本成本（不用考慮貨幣時(shí)間價(jià)值）；（3）計(jì)算甲公司發(fā)行優(yōu)先股的資本成本；（4）利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算甲公司留存收益的資本成本；（5）計(jì)算加權(quán)平均資本成本。（6）若考慮時(shí)間價(jià)值，計(jì)算發(fā)行債券的資本成本（貼現(xiàn)模式）

2022-11-29 18:03
答疑老師

齊紅老師

職稱：注冊(cè)會(huì)計(jì)師；財(cái)稅講師

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2022-11-29 18:06

你好同學(xué)，明天回復(fù)您

頭像
齊紅老師 解答 2022-11-30 08:21

（1）計(jì)算甲公司長(zhǎng)期銀行借款的資本成本=6%*0.75=4.5% （2）計(jì)算發(fā)行債券的資本成本（不用考慮貨幣時(shí)間價(jià)值)=6.86%*0.75/0.98=5.25% （3）計(jì)算甲公司發(fā)行優(yōu)先股的資本成本=7.76%/0.97=8% （4）利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算甲公司留存收益的資本成本=4%+(9%-4%)*2=14% （5）計(jì)算加權(quán)平均資本成本。=4.5%*1000/10000+5.25%*2000/10000+8%*3000/10000+14%*4000/1000=9.5%

頭像
齊紅老師 解答 2022-11-30 08:23

若考慮時(shí)間價(jià)值，計(jì)算發(fā)行債券的資本成本i 2000*0.98=2000*6.86%*(p/a，i，5)+2000*(p/f，i，5)

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