西科公司計劃收購雁塔公司，根據會計資料，雁塔公司普通股總股數為5000萬股，2018年度的銷售收入為12000萬元，不含折舊和利息費用的經營成本為5100萬元，年折舊額為600萬元，利息費用為120萬元，資本性支出為800萬元，營運資本占銷售收入的比例為20%，所得稅稅率為25%。雁塔公司的成長性預期可分為兩個階段，第一階段為今后3年，公司每年銷售收入會以10%的增速增長，經營成本、折舊、資本性支出和營運資本以相同的比例增長，該階段預計公司的加權平均資本成本率為12%，第二階段為3年后，公司進入零增長階段，銷售收入、經營成本、折舊、資本性支出和營運資本均保持不變，該階段預計公司的加權平均資本成本率為10%。假定利息費用在各年保持120萬元不變。 要求：采用公司自由現金流量折現模型對雁塔公司進行價值評估。

2011年年初,對尚品公司進行估價的有關數據如下。 （1）基期數據：2011 年的銷售收人為112880萬元,息稅前利潤為9905 萬元,資本性支出為3560萬元,折舊、攤銷費為1200萬元；營運資本占銷售收人的比例為25%，為簡化，經營活動需要的現金在預測期保持不變;所得稅稅率為25%；債務價值為 32000萬元;流通在外的普通股股數2000萬股 （2）高速增長階段數據：高速增長階段為5年,息稅前利潤、銷售收人、資本性支出、折舊都以 9%的速度增長。公司股權資本成本為 15%，稅后債務資本成本為 10.2%，資產負債率為 50%，加權平均資本成本為 12.6%。 （3）穩定增長階段數據：FCFF 的預期增長率為5%，債務成本為8.5%，負債比率為25%,資本性支出與折舊相互抵消。公司股權資本成本為13%，稅后債務資本成本為 6.4%，資產負債率為 40%，加權平均資本成本為 10.35%。 根據上述數據，請預測高增長期和穩定增長期 FCFF 現值,最后確定股票價值。

某公司負債比率為20%，當前銷售收入為13.6億元，凈收益為3.3億，資本性支出為1.1億元，折舊為0.7億元，運營資本占銷售收入的比重為20%，稅率為40%。預期今后5年內將以10%的速度高速增長，假定折舊、資本性支出和營運資本以相同比例增長，公司股權β值1.3。5年后公司進入穩定增長期，穩定增長階段的增長率為6%，公司β值為1.2，資本性支出和折舊相抵銷，經營收入增長率為6%，運營資本占經營收入20%。市場平均收益率為12.5%，無風險報酬率為7.5%。用兩階段模型計算公司股權價值。

某公司負債比率為20%，當前銷售收入為13.6億元，凈收益為3.3億，資本性支出為1.1億元，折舊為0.7億元，運營資本占銷售收入的比重為20%，稅率為40%。預期今后5年內將以10%的速度高速增長，假定折舊、資本性支出和營運資本以相同比例增長，公司股權β值1.3。5年后公司進入穩定增長期，穩定增長階段的增長率為6%，公司β值為1.2，資本性支出和折舊相抵銷，經營收入增長率為6%，運營資本占經營收入20%。市場平均收益率為12.5%，無風險報酬率為7.5%。用兩階段模型計算公司股權價值。

某公司負債比率為20%，當前銷售收入為13.6億元，凈收益為3.3億，資本性支出為1.1億元，折舊為0.7億元，運營資本占銷售收入的比重為20%，稅率為40%。預期今后5年內將以10%的速度高速增長，假定折舊、資本性支出和營運資本以相同比例增長，公司股權B值1.3。5年后公司進入穩定增長期，穩定增長階段的增長率為6%，公司B值為1.2，資本性支出和折舊相抵銷，經營收入增長率為6%，運營資本占經營收入20%。市場平均收益率為12.5%，無風險報酬率為7.5%。用兩階段模型計算公司股權價值。